2026 год демонстрирует крайне высокую волатильность металла: после пика в $121,64 за унцию в январе цена опускалась до $67,23, однако за последние 12 месяцев рост все равно составил впечатляющие 128,7%.
Аналитики отмечают, что серебро стало объектом массированного притока спекулятивного капитала на ожиданиях снижения ключевой ставки ФРС и ослабления доллара. Однако когда регулятор удержал ставку и предупредил о паузе в ее изменении, инвесторы начали фиксировать прибыль, что привело к обвальному снижению котировок. Для серебра подобные движения традиционны: его рынок значительно менее ликвиден, чем золотой, а значит, сильнее реагирует на спекулятивные потоки капитала.
Несмотря на текущую коррекцию, долгосрочные перспективы остаются позитивными. Добыча серебра в мире практически не растет: если в 2021 году объем металла в лондонских хранилищах превышал 1,17 млрд унций, то к концу 2025 года запасы сократились примерно до 711 млн унций — рынок потерял почти 40% доступных резервов менее чем за пять лет. При этом промышленный спрос со стороны зеленой энергетики, 5G и автомобильной электроники продолжает увеличиваться.
Особый интерес вызывает роль серебра как скрытого бенефициара бума искусственного интеллекта. Масштабное расширение дата-центров и инфраструктуры для вычислений требует колоссального количества высоковольтных контактов, где серебро незаменимо благодаря своим исключительным электропроводящим свойствам.
Важным индикатором остается соотношение цен золота и серебра. Несмотря на рост стоимости серебра в последние годы, металл по-прежнему торгуется с историческим дисконтом к золоту. Соотношение держится близко к 60:1 — то есть уровню, с которого в предыдущих циклах серебро нередко переходило к фазе ускоренного роста. Исторически серебро почти всегда повторяет траекторию золота, но с большей амплитудой.
Для российских инвесторов серебро представляет интерес как инструмент защиты вложений. Единственным ограничением остается налоговая специфика: серебряные слитки по-прежнему облагаются НДС, тогда как инвестиционные монеты позволяют избежать этой нагрузки, что делает их предпочтительным инструментом для входа в этот волатильный, но стратегически привлекательный актив.
