Генеральный директор и сооснователь «Маниматика», член совета Торгово-промышленной палаты РФ по финансово-промышленной и инвестиционной политике Максим Мольдерф 19 февраля выступил в прямом эфире на телеканале РБК в рамках программы «День. Главное». В ходе дискуссии, посвященной ситуации на рынке драгметаллов, обсуждались вопросы о тенденциях в сфере золотодобычи и перестройке каналов сбыта. Особый интерес вызвали темы экспорта и внутреннего спроса, а также динамика инвестиций в золотодобывающую отрасль.
Отправной точкой дискуссии стала одна из самых громких новостей в корпоративной среде, а именно, сделка по продаже активов «Полиметалла», оцененных в $3,69 млрд, включая внешний и внутригрупповой долг. Напомним, что летом 2022 года компания PolymetalInternationalPLCсообщила о реструктуризации бизнеса путем раздела российских и казахстанских активов. А в мае 2023 года США ввели санкции против «Полиметалла» за работу в металлургическом секторе экономики России. По итогам сделки от продажи «Полиметалла» 100% акций приобретает АО «Мангазея Плюс», созданная для подобных операций российской компанией «Мангазея» (входит в топ-15 российских золотодобытчиков). Стоит отметить, что в сумму покупки бизнеса также входят дивиденд в размере $1,429 млрд.
Как утверждает эксперт, сделка была ожидаема. Российский рынок золота консолидируется. Происходит укрепление отрасли, и появляются новые игроки. По словам Максима Мольдерфа, с 2022 года произошли существенные изменения в структуре сбыта для российских недропользователей. Ранее подавляющий объем приобретал Банк России, а направления экспорта не имели столь существенных ограничений. Однако в свете последних событий за прошедшие два года компаниям пришлось значительно перестраивать бизнес и создавать новые цепочки сбыта с прицелом на экспорт, а также внутренний рынок. На ситуацию благотворно повлияла отмена в 2022 году НДС при покупке физическими лицами золотых слитков, что подстегнуло внутренний спрос на российском рынке.
По словам генерального директора «Маниматика», в 2025 году динамика спроса на физическое золото сохранилась, а объем спроса на мерные слитки составил порядка 100 тонн в год (по сравнению с 5 тонн ранее). Сопоставляя с объемом добычи в 300 тонн в год, можно сделать вывод, насколько существенная доля добытого драгметалла реализуется сегодня на внутреннем рынке. Подобный рост сделал рынок золота сопоставимым с такими секторами, как ДМС, страхование жизни и пр. Однако инфраструктура рынка все еще требует сильных доработок для обеспечения комфортной работы недропользователей и других участников.
С точки зрения индивидуального инвестора, эксперт рекомендует не рассматривать золото в качестве единственного актива для вложений, но всегда иметь драгметалл на определенную долю в портфеле в качестве «золотой подушки». «Это долгосрочная, правильная история, в которой ты всегда выигрываешь», - отмечает Максим Мольдерф.
Если обратиться к статистическим данным, на горизонте 10, 20, 30 лет, можно увидеть, что золото показывает более привлекательную доходность, чем рынок недвижимости и валюты. Не говоря уже о банковских депозитах. Можно с уверенностью утверждать, что на сегодняшний день физический актив является более привлекательным вариантом вложений для российского инвестора. Рыночные тенденции также подтверждают растущий интерес к драгоценным металлам у физических лиц, поддерживая бизнес и формируя достойный канал сбыта для российских золотодобывающих компаний. Благодаря отсутствию дисконта на внутреннем рынке компании, ориентированные на продажу золота внутри страны, в перспективе покажут большую экономическую эффективность, нежели те, что проходят через основные каналы экспорта, делает вывод эксперт.
